Radiografía de la construcción: ¿Por qué no arranca la actividad?

 

hoy vemos distorsiones:

• Materiales al frente: Desde 2011, los materiales aumentaron más que el dólar y la mano de obra.

• Costo real alto: El costo actual está un 9% por encima de su promedio histórico. Las sucesivas devaluaciones y el poder de fijación de precios de los fabricantes anclaron los costos en niveles altos.

 El análisis en dólares: ¿Hacia dónde vamos?

El inversor local piensa en dólares. Tras la disparada de costos en 2023 por la brecha cambiaria, el mercado busca un nuevo equilibrio:

• Pronóstico: Esperamos que el costo en dólares baje un 10% en el mediano plazo.

• La fórmula: Esto requeriría una baja del 25% en materiales (vía importaciones) y una suba del 15% en mano de obra por mayor especialización.

. ¿Por qué se frenó la actividad?

• Fin del "Efecto Brecha": Antes, la brecha cambiaria alta incentivaba a construir para "quemar" pesos. Hoy, con la brecha reducida, ese motor se apagó.

• Falta de Ventas: La actividad de construcción suele seguir a las escrituras. Sin un volumen alto de compraventas, no hay incentivo para nuevas obras.

• Margen Negativo: El costo de construcción ya alcanzó niveles de 2017-2018, pero el precio de venta todavía no subió. Mientras construir cueste casi lo mismo que vender el producto terminado, el desarrollador no iniciará proyectos nuevos.

Conclusión: El mercado de "espera"

Estamos en un ciclo de ajuste. Muchos desarrolladores venden lo que construyeron con costos bajos para cerrar ciclos, pero no inician obras nuevas porque los costos actuales no les dan rentabilidad.

• Para el constructor: Toca esperar a que el precio de venta suba para que el negocio vuelva a ser atractivo.

• Para el inversor: Puede ser una oportunidad. El costo de construcción ya subió; históricamente, el precio de venta es el siguiente en reaccionar.